|
Мнения экспертов: причины падения котировок на украинском фондовом рынке
(1 Марта 2005 12:20)
За период 11-21 февраля индекс ПФТС снизился с 346,64 пунктов до 309,22. пунктов, т. е. на 10,8%. ПФТС провела опрос о причинах снижения. Членам ПФТС предложили ответь на вопрос "Является ли данный тренд следствием: коррекции цен или реакции на заявления госчиновников о реприватизации?". По мнению большинства членов ПФТС, сегодняшний тренд базируется на коррекции цен, которая совпала и, соответственно, усилилась за счет заявлений госчиновников о реприватизации.
Джон Саггитт, "Конкорд Капитал":
"Падение индекса, в основном, стало следствием того, что после проведения ряда международных конференций для иностранных инвесторов, проводилась покупка украинских акций, и рынок серьезно вырос. А за таким ростом, последовало определенное снижение цен. Так что сегодняшнее снижение индекса ПФТС базируется на коррекции цен, а не на политических заявлениях о реприватизации".
Игорь Путилин, "Тект-Брок":
"Данный тренд (падение, коррекция цен) является следствием того, что по большинству бумаг, входящих в индексную корзину ПФТС, цены достигли справедливых уровней, а по некоторым даже превысили справедливые цены. Справедливыми для украинских компаний мы считаем уровни, на которых торгуются их российские аналоги. И хотя на данный момент перспективы роста украинских акций больше, чем у их российских аналогов, однако, мы считаем, что это дело будущего.
Заявление о реприватизации явилось лишь поводом для фиксации прибыли, для коррекции рынка. При слишком высоких ценах рынок негативно воспринял данное сообщение Премьер-министра и практически игнорировал заявление Президента о том, что пересмотр приватизации ограничится тридцатью объектами. Хотя слово Президента имеет больший вес, тем не менее, рынок принял во внимание именно слова Премьер-министра.
Говоря о переоценке украинских акций в сравнении с российскими аналогами, мы говорили, прежде всего, об Укртелекоме, Нижнеднепровском трубопрокатном заводе, Западэнерго, Центрэнерго и Запорожстали.
Например, оценочные показатели Запорожстали:
Стоимость предприятия/продажи = 0,9х; стоимость предприятия/прибыль до выплаты налогов, процентов и амортизации = 3,8х; цена/чистая прибыль = 7х (Прогнозные показатели на 2004г.).
Средние показатели российских аналогов:
Стоимость предприятия/продажи = 0,9х-1х; cтоимость предприятия/прибыль до выплаты налогов, процентов и амортизации = 3,0х; цена/чистая прибыль = 4х.
Как видно, некоторые оценочные показатели Запорожстали превышают показатели российских аналогов".
Горовой Виталий, "Инэко-Инвест":
"По нашему мнению, изменение направления тренда украинского фондового рынка и, в частности, падение ПФТС-Индекса связано, прежде всего, с событиями, происходящими на политической арене нашей страны. Общий рост фондового рынка Украины на 150% (с сентября 2004 г.) принес очень неплохую прибыль большинству из торговцев ценными бумагами. То есть, в принципе ничего удивительного нет в том, что брокеры, заметив волнение инвесторов, связанное с заявлениями госчиновников о реприватизации, решили фиксировать полученную прибыль в денежных средствах. Далее можно наблюдать элементарную математику, основанную на базовых законах рынка: увеличивается предложение - падает спрос - уменьшается стоимость".
"Энерго-Капитал" и ИК "Энерго-Инвест":
"С нашей точки зрения, несомненно, данный тренд является следствием естественной реакции рынка на заявления госчиновников о реприватизации. На фоне положительных ожиданий, возникших после выборов президента, повышения мирового кредитного рейтинга Украины, потенциальных инвесторов отпугивает возможность регулярного передела собственности с приходом новой власти. А о таком переделе новая власть заявляет через средства массовой информации с упорством, достойным лучшего применения. Новая власть, видимо, не может отличить трибуну Майдана от кресел правительства.
Популизм и политика совершенно разные вещи".
Виталий Шушковский, "АРТ Капитал":
"За последние 1,5 месяца котировки украинских "фишек" выросли на 40%, и коррекция после такого роста - явление нормальное (сейчас рынок находится на уровне конца января). Однако причин ожидать столь резкого падения до недавнего времени не было. Объясняется оно "удачным" соединением нескольких факторов. Во-первых, отдельные крупнейшие игроки на какое-то время сняли свои позиции на покупку.
Во-вторых, были попытки сыграть на понижение; к тому же после следовавших за ними откатов вверх некоторые участники рынка фиксировали прибыль. Наконец, подлили масла в огонь противоречивые заявления руководителей государства о планируемых масштабах реприватизации: инвесторы явно не ожидали такого рвения от новой власти.
Причин для утраты оптимизма относительно среднесрочных перспектив украинских акций пока нет. Рынок может еще какое-то время оставаться на текущих уровнях или идти вниз, однако в конце февраля - начале марта рост, видимо, возобновится. Серьезное беспокойство вызывает только сохраняющаяся неопределенность относительно реприватизации и начавшаяся волна судебных исков и конфликтов, связанных с рядом крупных компаний".
Рязанцев А.В., АКБ "Прикарпаття":
"На наш взгляд, падение цен вызвано реакцией участников рынка на заявления госчиновников о реприватизации. Учитывая недооценку большинства акций украинских эмитентов, ограниченное количество инвестиционно привлекательных пакетов в свободной продаже, постоянно возрастающий внешний интерес к Украине и относительную дешевизну ресурсов на внутреннем рынке только вопрос неясности количества и конкретного списка, планируемых к реприватизации предприятий, влечет за собой падение цен. Особенно это заметно на бумагах недавно "противоборствующего" Донбасса - Донецкого металлургического завода, Азовстали и т.д., которые имеют наибольшие шансы попасть в "счастливую" тридцатку. Именно тридцатку, поскольку, если таких предприятий будет три тысячи, то торги можно будет прекратить на ближайшие лет десять-пятнадцать".
Юрий Покладенко, "Автоальянс":
"Беспрецедентное падение рынка связано с заявлением премьера о возможном начале полномасштабной программы реприватизации. Владельцы акций стараются избавиться от активов и риска, связанного с их возможным обесцениванием. Поскольку цены большей части ликвидных акций превосходят их номинал (а обратный выкуп акций государством, скорее всего, будет происходить по номиналу), существует угроза возникновения убытка".
Останнi матерiали на тему "Украинский фондовый рынок":
Валентина Семенюк: "Одеський припортовий завод активно працює, держава є його ефективним власником, чому треба так бігом його продавати?!"
Віктор Ющенко: "Я переконаний: якби сьогодні в Україні була президентська модель управління, ми були б далеко попереду"
|
Економіка
